환경 규제에 따른, 최대 수혜주 🏭

안녕하세요! 호기심 대장 부스터입니다. 🚀

다들 즐거운 연말 보내고 계신가요? 저는 요즘 양주, 와인에 빠져 매일 유튜브에 검색을 해보고 공부하고 있습니다.

날씨도 춥고 코로나19도 심해서 인터넷을 활용하는 시간이 많아지는 것 같습니다 ㅠ

 

자 오늘 소개해드릴 기업은 환경 규제에 최대 수혜를 받을 수 있는 기업입니다.

그중에서도 저평가된 기업을 소개해드리려고 합니다!

 

 

 

 

 

제이씨케미칼

 

 

 

 

제이씨케미칼은 2006년 3월에 설립되었고, 업계 최초로 2012년 10월에 인도네시아 동부 칼리만탄에 위치한 오일팜 플랜테이션 농장을 인수하여 성장하고 있습니다.

제이씨케미칼은 바이오연료 전문 회사로 육상 운송용 바이오디젤 및 친환경 발전 연 료 바이오중유 등을 제조 및 판매하는 회사입니다. 바이오연료는 팜유, 대두유 등 자연에 존 재하는 유지 성분을 물리, 화학적 처리 과정을 거쳐 석유계 디젤과 유사한 액체 연료로 변환시킨 것을 말합니다.

바이오연료는 화석 연료 대비 대기오염 물질의 배출이 현저히 적으며 기존의 엔진이나 발전설비를 개조 없이 그대로 활용할 수 있어 친환 경 에너지원으로 주목받고 있습니다. 바이오 증류 제조기업으로도 알려져 있습니다.

바이오중유는 석유대체연료 법제화로 발전, 선박용 벙커C유를 대체해 나가고 있습니다. 바이오중유는 벙커씨유 대비 미세먼지 28%, 질소산화물 39%, 황산화물을 100% 저감 하여 탈황 및 탈질설비 없이도 환경 규제치를 만족하게 된다. 현재 발전소에 일부 도입되는 추세며 향후 선박용, 보일러 용 연료로도 사용할 수 있습니다.

 

 

팜 플랜테이션

 

제이씨케미칼은 2012년 10월 국내 중견기업 최초로 인도네시아 동부 칼리만탄에 위치한 오일팜 플랜테이션 농장을 인수하였고, 바이오디젤의 주원료 중 하나인 팜유를 생산하는 플랜테이션 사업에 진입하였습니다.

오일팜 플랜테이션 사업은 신성장동력 확보를 위한 제이씨케미칼의 전략사업입니다. 해외에서 대규모 유지작물을 재배하여 대량으로 바이오에너지 원료를 생산하고, 국내에서 바이오에너지 제품을 생산, 판매하는 전 과정 수직계열화 체계를 구축하였고, 농장 인수 이후 수년간의 투자와 경작으로 생산성이 매년 증가하고 있습니다. CPO 가격은 지난해부터 꾸준히 상승세를 이어나가고 있고, 플랜테이션 실적 개선에 많은 도움을 줄 것으로 보입니다. 또 지속적으로 수확량이 증가한다는 점이 긍정적으로 볼 수 있는 장점인 것 같습니다. 

 

 

 

출처 : 제이씨케미칼

 

바이오디젤

바이오디젤 사업은 RFS(Renewable Fuel Standard) 상향에 따른 수혜가 예상되고 있습니다.

바이오디젤 은 IPCC(국제기후변화 협약기구)가 인정한 탄소중립 연료로 자동차 경유에 정해진 비율만큼 혼합되어 활용되고 있고, 산업부는 ‘신에너지 및 재생에너지 개발∙이용∙보급 촉진법’ 시행령 개정안을 마련해 RFS 비율의 단계적 상승을 예고했습니다. 하반기부터는 RFS(신재생연료 의무 혼 합 비율)이 3.0% → 3.5%로 증가합니다. 혼합 비율 상승 만으로 바이오디젤 수요는 약 17% 증가하게 되고, RFS는 향후에도 3년 단위로 혼합 비율이 0.5% p씩 증가해 2030년에는 혼합비율이 5.0%까지 확대할 것으로 보입니다.

 

 

출처 : 제이씨케미칼

 

 

 

영업이익

 

제이씨케미칼은 여전히 저평가 기업으로 생각이 됩니다.

21년 제이씨케미칼의 매출액은 3,890억 원(+45.3% yoy), 영업이익은 395억 원(+109.9% yoy)을 기록할 것으로 보이고, 신재생에너지 확장 정책 및 수요 증가에 따른 매출 증가와 영업레버리지 발생으로 인한 이익률 개선이 기대되기 때문입니다. RFS 0.5% 상승분이 하반기에 반영되기 시작했다는 사실도 유의미합니다.

이에 반해 제이씨케미갈의 P/E는 ‘21년 3분기 기준 6~7배 수준에 불과하고, 타 신재생에너지/연료 기업 대비 현저히 낮은 수준입니다.

특히 SK케미칼의 바이오에너지 사업부문 이 한앤컴퍼니 매각 당시 3,800억 원으로 평가된 것과 비교하면 1,850억 원 수준인 제이씨케미칼의 시가 총액은 여전히 상승여력이 충분한 것으로 보인다. 당시 SK케미칼의 바이오디젤 생산능력이 동 사의 1.6배였다는 점을 감안하더라도, 거기에 ESG 이슈에 대면한 산업/기업들의 방향 성을 고려한다면 추가적인 업사이드도 기대할 수 있을 것 같습니다.

 

출처 : 제이씨케미칼

제이씨케미칼은 내년의 영업이익이 기대되는 기업인 것 같습니다. 신재생에너지 확대 정책으로 인해 바이오 디젤의 원료인 CPO 수요가 증가했고 제이씨케미칼은 인도네시아에 있는 팜농장을 인수해서 직접 생산하고 있다는 장점도 있으니, 앞으로도 환경 규제에 대한 이야기가 많이 나올 텐데 그때마다 주목해봐야 할 기업인 것 같습니다.

 

 

 

오늘도 긴 글 읽어 주셔서 감사합니다.🍀

 

 

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본 글은 기업 공부 및 투자판단을 위한 참고용 글이며 투자손실에 대한 책임은 없습니다.

 

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